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盛松成:政策利率持续下调的可能性不大
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简介8月29日,中欧国际工商学院教授、人民银行调查统计司原司长盛松成在“2022全球资产管理中心评价指数”发布会暨第二届中欧资管论坛上演讲时表示,目前,中国经济恢复和放缓并存,但政策利率持续下调的可能性不 ...
8月29日,盛松中欧国际工商学院教授、成政策利人民银行调查统计司原司长盛松成在“2022全球资产管理中心评价指数”发布会暨第二届中欧资管论坛上演讲时表示,率持目前,续下性中国经济恢复和放缓并存,盛松但政策利率持续下调的成政策利可能性不大。
盛松成表示,率持近日虽然MLF和逆回购利率下降,续下性但降息幅度有限、盛松操作规模明显缩减,成政策利既支持了实体经济,率持也抑制了资金“空转”。续下性 随着政策利率下调,盛松8月LPR也随之下降。成政策利LPR的率持非对称下降有助于激发企业和居民中长期贷款需求,也有助于减轻居民还贷压力,缓解房地产业困难。
“8月15日MLF续作后净收回2000亿元,而1-7月份MLF每次都是净投放或者零投放。同时,今年上半年OMO每次操作的平均规模一般都在100亿元以上,但是7月份和8月份分别只有40亿和20亿元。由此可见,金融市场的资金比较充裕。”盛松成说道,今年7月份,信贷收支表当中的人民币贷款增加6790亿元,而社融当中的人民币贷款金增加4088亿元。两者大幅相差2702亿元,这也意味着商业银行贷款很多资金流入金融体系,而没有流向实体经济,形成某种程度上的“资金空转”。
盛松成进一步表示,7月份票据融资增加了3136亿元,比去年同期多增1365亿元,占当月人民币贷款增量的46.2%。这表明实体经济贷款需求不够充分,银行通过票据贴现完成贷款指标。如果银行间资金很充裕,可能会刺激金融机构“借短买长”、期限错配,甚至导致高等级信用债与10年期国债收益率倒挂。同时,这也可能会提高实体企业金融化倾向(企业以较低成本发债后,并没有扩大生产与投资的动力,反而将融到的钱转手投资于银行高收益的理财和结构性存款等产品)。
盛松成还表示,目前美国CPI同比增长8.5%,仍然处于高位。同时,从就业指标看,目前美国经济尚未进入衰退。7月美国非农就业大幅上升,创今年2月以来最大增幅;季调后失业率是3.5%,创2020年2月疫情初次爆发以来的新低;劳动参与率62.1%,和前两个月基本持平。
“美联储主席鲍威尔近日在杰克逊霍尔会议上特别强调,联邦公开市场操作委员会重中之重是将通货膨胀压低到2%的目标。可见美联储未来仍可能大幅加息,其货币政策的溢出效应对我国货币政策施行也会有一定影响。”盛松成称。
对于中国的物价走势,盛松成认为,今年3-6月的CPI几乎每个月都在上升,未来几个月通胀仍可能持续上升,个别月份甚至可能突破3%,而全年突破3%的概率不大。
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