五连阴！时令水果替代，苹果不“香”了？

期货日报

周一，香期货大幅下跌，连阴截至收盘，时令水果主力2210合约报收于8569元/吨，替代跌幅2.94%，苹果价格跌破5月底以来的香振荡区间，日K线连续第五个交易日收阴。连阴

对于昨日苹果价格的时令水果下跌，方正中期期货苹果研究员侯芝芳认为，替代这主要是苹果受情绪面的影响，一是香消费淡季对现货价格的压力，二是连阴新季梨价格高开回落对于预期的影响。

中信建投期货苹果研究员陈宇灏表示，时令水果伴随着昨日苹果期货价格的替代大跌，苹果期货持仓量快速增加，苹果这一定程度上反映了市场情绪的调整。而市场情绪调整的重要原因之一便是以桃子为主的时令水果的替代效应增强，由于走货不佳，桃子等时令水果价格下滑，对苹果替代作用进一步加强，销售冲击更加明显。此外，上周苹果行情先大涨，之后回吐全部涨幅，也削弱了市场对盘面向上推进的信心。

7月8日，卓创资讯发布套袋调研预估产量数据，经加权统计，预估产量为3573.73万吨。中泰期货高级研究员梁作盼告诉期货日报记者，从卓创资讯报告具体描述来看，或有以下推论：一是套袋调研数据较坐果数据有一定修复，但修复有限，最终数据同比往年仍处于较低位置；二是新季坐果问题的程度要小于砍树问题，部分产区砍树问题较严重；三是坐果后的天气情况较正常，冰雹天气偏少，干旱天气得到缓解；四是新季苹果果面及果个问题同比正常年份偏好，但仍需动态关注苹果下树前的天气情况。“昨日苹果价格大幅下跌或与新季苹果减产不及预期，以及当前情况下苹果质量表现同比偏好有关。”

“当前苹果现货市场处于供需双弱的局面，供应端延续低库存的态势，需求端处于消费淡季。低库存影响下，上游惜售情绪较高，市场成交比较缓慢，整体现货价格呈现稳中偏弱波动。”侯芝芳表示。

据期货日报记者了解，目前山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在3.4—4.0元/斤，环比上周上涨0.2元/斤；库存客商80#一二级价格4.5—5.0元/斤，环比上周持平；洛川产区客商库存富士前期半商品70#起步价格在3.9—4.3元/斤，80#价格在4.5—5.3元/斤，环比上周下调。本周产区苹果价格东涨西落。东部通货需求量较多，价格略涨；西部库存低，面临清库，价格走低。全国库存处于历史较低位，预计现货价格下方空间有限。近日三原县早熟松本锦少量上市，价格同比较高。

销区方面，根据农业农村部7种重点监测水果批发平均价得知，富士苹果、替代水果批发价走强。梁作盼表示，销区市场时令水果量大，价格同比往年处于较高位置，叠加天气转热等影响，消费者更倾向于时令生鲜果品消费，苹果消费或受影响。近日南方和北方天气因素，使得部分时令水果产量和质量受影响，例如樱桃、油桃、荔枝等时令水果虽然环比上市初期价格降低，但同比往年价格较高，对苹果的替代影响相对有限。7月份不仅有时令水果持续上市，早熟苹果也将陆续上市，需动态持续关注价格、走货等情况。

陈宇灏表示，由于早熟品种种植减少，产量偏少，出现了抢先订购的情况，目前上市的嘎啦、晨阳等几种早熟苹果较去年同期出现了较明显的涨价，且出现一定提早下树情形。

展望后市，梁作盼表示，新季苹果产量同比减产已定，质量未知（当前偏好），后市库存苹果价格、新季苹果质量或是行情着力点。当前苹果现货价格处于相对高位，收购商普遍盈利较好，各参与主体对开秤价预期或偏高。如果开秤价过高，或使苹果消费进入富有弹性的阶段，高价或对消费起到抑制作用，使后期去库压力凸显；如果开秤价偏高（合理范围内），不高的价格或对消费抑制作用有限，使后期去库压力偏小。因此，围绕开秤价以及后续价格走势展开的博弈将是盘面的主要运行逻辑。

陈宇灏认为，苹果期货价格在较长的时间内将围绕减产与减产幅度、现货的后期行情两大主轴进行。

在受时令水果冲击的同时，山东晚熟富士后期行情时间同样较长，受库存少、供给偏紧，以及产区从业者惜售情绪的支撑，仍存价格偏稳甚至走强的可能。山东晚熟富士后期行情对盘面、开秤价预期存在较为直接的影响。

“近期陕西部分早熟苹果下树上市，成交价较去年同期有约1元/斤的涨价。由于河北早熟梨行情偏强，大量上市之后出现价格下滑，我们仍然需要继续关注早熟苹果大量上市后行情能否继续偏强，从而抬升晚熟富士开秤价的预期。” 陈宇灏说。

陈宇灏表示，目前距离晚熟富士下树还有较长时间，如去年下树前的冰雹等突发事件仍有发生的可能，这些可能通过优果率及交割成本等给盘面带来较大的波动。

侯芝芳表示，苹果期货2210合约以供应端为主导，价格波动主要围绕新果产量兑现情况，产区天气变化依然是价格波动的主要影响因子。“基于套袋减产预期来看，我们认为苹果期货2210合约下方支撑仍然存在。不过，当下天气平稳，市场也缺乏上行动力，整体期价依然维持高位区间波动的判断，后期的主要关注点依然是产区天气的变化。”