衰退恐惧盖过通胀担忧，全球债市反弹

来源：华尔街见闻

由于美联储保持较为鹰派的衰退强硬态度，市场对其激进加息的恐惧预期大增。

同时，盖过这也被市场视为提高了经济衰退的通胀风险，从而重振了债券的担忧吸引力。

周二，全球全球债市连续第二个交易日反弹，债市有分析称，反弹这主要是衰退因为市场对美国经济陷入衰退的恐惧盖过了对通胀的担忧，使得投资者纷纷寻求避险。恐惧

在流动性受限的盖过情况下，本周债券收益率大幅回落，通胀维持了近期债市上下波动的担忧模式。

具体来看，全球本周基准10年期美债收益率跌至2.92%左右的债市低位，回到了备受关注的3%心理水平之下；澳大利亚10年期国债收益率下跌超过10个基点；德国、英国和日本的10年期国债收益率也不断走低。

此外，投资者的避险情绪在其他市场也表现明显，美国股指期货与日本股市同步下跌，欧元兑美元汇率20年来首次跌至接近平价。

野村驻悉尼利率策略师Andrew Ticehurst对此分析称：

近期，美联储激进加息，欧洲天然气短缺，以及俄罗斯对能源供应采取行动，这些都可能导致经济衰退，叠加对美股财报季的疑虑，显然让全球市场感到非常紧张。

我们看到来自所有资产类别的一致信号：股市走弱、信用利差扩大、收益率下跌、澳元贬值、美元走高。

有经济学家预计，周三即将公布的美国关键通胀数据会显示，消费者价格涨幅将可能续创40多年来新高。

债市投资者预期，美联储将会继续激进加息以控制胀。10年期盈亏平衡通胀率在4月达到3%以上的峰值后，目前已经回落至2.4%以下。

美国亚特兰大联储行长Raphael Bostic隔夜重申，他支持美联储在本月晚些时候召开的FOMC会议上加息75个基点。

值得一提的是，由于美债在成交量寡淡的情况下反弹，美债预期价格波动的一个关键指标于周一开始走高，目前达到了自2020年3月新冠疫情爆发以来的最高水平。

Brandywine Global Investment Management的全球债券投资组合经理Jack McIntyre表示：

暂时没有迹象表明（债市的）夏季波动会停止，我们迫切需要了解通胀的动态信息，我们还需要更多时间来弄清楚通胀到底下降了多少。