广州拉拉米冲击IPO 品牌销售集中度高、股东持股被冻结

来源 读创/深圳商报

运营“雅漾”等美妆品牌的广州股东代运营商广州拉拉米拟冲击深市主板IPO，募资5.78亿元，拉拉保荐机构为。米冲公司日前收到了证监会的击I集中结反馈意见，从招股书和反馈意见来看，品牌公司的销售品牌销售集中度高、销售费用率较高、度高股东持股被冻结、持股税务处罚等受到关注。被冻

招股书显示，广州股东拉拉米成立于2012年，拉拉前身为广州市昌勤贸易有限公司，米冲2015年更名为拉拉米。击I集中结公司主营业务包括互联网零售服务及线下分销，品牌向品牌方提供的销售服务内容涵盖品牌定位、品牌策划、店铺管理、营销推广、数据挖掘及分析、供应链管理等。

业绩方面，2019年-2021年，拉拉米营业收入分别为7.61亿元、7.84亿元和8.40亿元；同期归母净利润分别为6387.48万元、5808.82万元和6017.50万元。由此不难看出，公司2020年净利润同比下滑。

净利润下滑的背后可能与毛利率下滑有关。报告期内，拉拉米剔除物流成本影响后的综合毛利率分别为46.76%、44.07%、43.43%，呈现下滑趋势。

为此，证监会要求公司说明各销售模式下、各品牌销售报告期内毛利率波动的原因及合理性；主要平台、客户的毛利率差异情况，并分析波动及差异原因。

招股书显示，2019年至2021年，公司前五大品牌合计收入占比分别为86.44%、90.80%和89.84%，品牌销售的集中度较高。

为此，证监会要求公司说明前五大品牌集中度较高的原因，该等品牌是否存在其他类似发行人的推广商，公司与其他推广商间的关系及销售金额占比情况；要求公司说明与品牌合作稳定性及对其依赖性、核心推广产品销售稳定性、公司业务推广能力受限或下滑情况及电商平台合作稳定性等相关风险及其他可能对公司持续盈利造成不利影响的相关风险。

值得一提的是，拉拉米研发费用较低。2019年至2021年，拉拉米的研发费用分别为508.13万元、527.42万元和665.69万元，占营业收入的比重分别为0.67%、0.67%和0.79%；而同期行业平均研发费用率分别为1.69%、1.72%、1.67%，公司研发费用率不足行业平均水平的一半。

此外，拉拉米销售费用率远高于同行水平。2019年—2021年，拉拉米的销售费用分别为2.42亿元、1.84亿元和2.14亿元，占营业收入的比重分别为31.78%、23.47%和 25.50%；而同期行业的销售费用率平均值分别为16.85%、13.18%、14.61%。由此不难看出，拉拉米的销售费用率远高于行业平均水平。

对此，公司解释称，主要是由各公司之间业务结、构、主营品牌、产品类别等差异造成。

值得注意的是，作为公司股东之一，持有892.152万股，占总股本的14.8692%，搜于特所持有股份被多家法院轮候冻结。

拉拉米坦言，若冻结的股份未能采取有效应对措施后续被司法处置，公司股东可能发生变更。

对此，证监会要求公司说明搜于特股份被冻结是否影响公司股权清晰，是否影响公司实际控制人认定。

报告期内，拉拉米子公司存在3起税务罚款事项。为此，证监会要求公司说明上述行政处罚是否构成重大违法行为，是否构成发行上市障碍，公司认定不构成重大违法的依据是否充分；公司控股股东、实际控制人是否存在受到行政处罚或刑事制裁等违法行为。