转载于中国证券报

6月30日，中加在中国证券报年中特别直播“中期论道 前瞻布局——中加基金2022下半年权益投资策略会”上，基金均衡中加基金权益投资部负责人李坤元表示，李坤4月底至今市场最显著的元下变化就是信心增强了，市场风险偏好提升，半年进一步带来估值弹性的市场变化。当前经济数据已经开始触底反弹，风格下半年市场回暖态势不变，中加可关注光伏、基金均衡风电、李坤新能源车等上半年有调整但基本面向好趋势没有改变的元下领域，以及将迎来阶段性改善的半年部分消费龙头公司。

对经济发展信心十足

4月底以来，市场A股市场出现了显著的风格反弹。在李坤元看来，中加4月底至今市场最显著的变化就是信心增强了。“三个月以前，大家都比较悲观，担心企业盈利和经济会受到较大影响。4月以后，随着疫情防控形势逐步好转，大家对宏观基本面的担忧得到缓解，加上企业开始复工复产，信心增强不少。”李坤元表示，6月以后基本面更加明朗，市场主线的展开度较高，锂电、光伏、食品和医药等板块表现突出。

对近期A股相对海外市场走出独立行情，李坤元表示：“中国和美国政策并不同步。当前国内政策仍‘以我为主’。近期A股走势强劲，体现的是我们基本面的变化。而美国面临高通胀，美联储不断收紧资金，所以他们的基本面会恶化，和我们没有完全同步。”

展望未来，李坤元对经济发展信心十足。她表示，在稳增长的背景下，财政和货币政策不断发力，近两月经济数据已经开始触底反弹。目前，没有看到使基本面再次恶化的因素。在此背景下，市场回暖态势不变。“稳增长政策带来的最大好处就是信心。稳增长不仅对股票市场很重要，对实体经济运转、就业等也非常关键。稳增长稳定了经济预期，带来市场风险偏好的提升，进一步带来估值弹性的变化。”

此外，李坤元认为，尽管疫情会对一些行业造成短期阶段性的影响，但经过疫情，一些行业实现了优胜劣汰。那些更有竞争力的公司通过疫情锻炼了自己，加快了行业兼并步伐，集中度进一步提升。

看好新能源

中报季即将来临，上市公司上半年的业绩情况即将揭晓，哪些行业更值得关注？

李坤元表示，从上半年来看，上游资源行业的业绩表现更加亮眼，部分行业因受到疫情和外部因素的影响，业绩不是很突出。站在当前时点往后看，上半年受影响比较大、但基本面没有产生较大变化的行业值得关注，比如光伏、风电、新能源车等，这些行业并没有因为外部因素的冲击而改变内部高速增长的趋势。另外，部分消费龙头公司的基本面并没有被削弱，很多消费品公司将迎来一个改善的时期。

下半年市场风格如何演绎，成长类风格是否会继续占优？对此，李坤元表示，A股市场轮动非常快，比如今年年初的时候，成长股的估值较高，价值股估值非常低，随后市场经历了调整。调整之后，成长股的性价比一度非常突出，于是成长股的反弹幅度非常大。下半年还是要比较哪些行业更具性价比。整体来看，下半年的风格会相对更加均衡。

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